7月10日，瑞银钞票处罚（CIO）召开了《2023下半年全球及中国市集瞻望与投资策略》媒体共享会，瑞银钞票处罚亚太区投资总监及宏不雅经济把握胡一帆详备解答了下半年全球经济将怎样发展、中国事否会推出更多战略以刺激谋害加速复苏、投资者又该怎样部署新契机等市集密切温雅的问题，并共享了投资策略。

　　胡一帆暗示，2023上半年，全球经济环境复杂波动，好意思国经济增长濒临阻力，而中国则在一季度谋害强盛反弹的带动下，经济增长跳动预期，二季度势头转弱。2033下半年，全球市集既有危，也有机，投资者需要把抓机遇，稳舵前行。

　　针对中国市集方面，胡一帆指出，量度中国经济举座仍将不息矜重复苏，后续政府还将出台更多维持性战略。瑞银钞票处罚在同日会前发表的2023年《亚洲年中瞻望》敷陈中也指出，中国股票的风险答复仍具迷惑力。投资布局方面，刻毒接受杠铃策略，心疼扫视改换和派息的优质国企，也看好谋害类股和竞争力强的互联网公司等经济复苏受益者。此外，东谈主民币兑好意思元不才半年有望扭转部分跌势。

（瑞银钞票处罚亚太区投资总监及宏不雅经济把握胡一帆 开端：瑞银）

　　二季度GDP量度增速在7%

　　今后房地产不牵涉经济便是利好

　　中国经济方面，胡一帆认为，由于昨年二季度的低基数效应，本年二季度GDP增速量度在7%，下半年增速将更为矜重，量度在5%—5.5%区间。在管行状反弹强盛、汽车谋害刺激战略带动下，全年谋害增速量度在8%傍边。

　　“今后房地产惟有不牵涉经济，咱们以为便是利好。”谈及投资胡一帆重心提到房地产。她认为，房地产关于经济的牵涉还在，但会小于昨年，由于昨年基数较低，量度下半房地产投资增长为负3%至负5%。

　　物价方面，胡一帆认为，CPI疲软主要受食物、动力价钱高基数影响。她指出，下半年CPI会飞腾到1%傍边，PPI受大批商品影响更大，四季度或者才有温存反弹。不外，胡一帆认为这并不是通缩，总体基数效应相比彰着。“通缩要从谋害领域来看，谋害5月份增长12.7%，全年于今（5月）已经9.3%。”

　　谈及后续战略刺激方面，胡一帆则指出，中国的刺激战略相对其他国度来讲较安祥、克制，经济反弹之后也不会有大界限的刺激。“咱们认为后续战略已经维持性的，例如货币战略将保持相比宽松，但不会有‘洪流泛滥’；财政战略将保持‘积极灵验’，比如减税减费等”，胡一帆说。

　　胡一帆预期，下半年有1至2次降准（每次25—50个基点），MLF利率下调20个基点（可能三四季度各10个基点）。房地产战略也可能有进一步宽松，例如可能取消廉租房。“举座已经要消化一些在房地产市集上头的存量”，胡一帆说。

　　胡一帆还强调，当前地方投资基金维持科技土产货化以及入口替代趋势相配彰着。当前市集对战略维持聚焦在7月下旬的中央经济使命会议上头，但愿会有指令性的步调出台。她认为，短期市集存在一定信心不及，期待后续战略维持将焦点放在需求端上，例如刊行绝顶国债、刊行谋害券等等。

　　亚洲下半年存在逾额收益契机

　　瑞银钞票处罚亚太区投资总监办公室指出，亚洲下半年存在令东谈主期待的逾额收益（阿尔法）契机，比如印度、印尼和菲律宾的‘下个10亿级银行’主题以及亚洲新经济龙头。在亚洲新兴市集会，下半年通胀回落和潜在的降息有望重振谋害支拨。投资者需要在寻求更高答复和对冲全球风险之间得到均衡，因此咱们也看好优质投资级债券和亚洲派息股等注意性资产。

　　至于具体市集方面，在亚洲（中国之外）市集，瑞银钞票处罚暗示看好印度和泰国，并认为东盟新经济龙头股、区域性银行和亚洲派息股将提供契机。日本方面，相较于短期瞻望，更看好中期出路。

　　关于当前热点的科技股与东谈主工智能等版本，该机构则指出，尽管科技股的上行空间已大要响应，但软件和互联网等处于周期中段的行业仍有契机。东谈主工智能方面，投资者可从中下贱价值链上寻求估值较低且营收预期尚未过高的契机。此外，瑞银钞票处罚还刻毒投资者有计划其他的中国干系受益板块，比如欧洲挥霍类股、领有澳门宗旨派司的博彩股，中期而言澳元也颇具迷惑力。

　　“下半年,绝顶是中好意思经济运行分化之后，淌若中国不息矜重增长，好意思国淌若运行轻度阑珊，可能也会给市集带来更多的契机”，胡一帆说。

　　好意思元走弱将是下半年最遑急场所

　　谈及对环球市集下边年投资想法时，胡一帆强调，好意思元走弱将是下半年最遑急的场所。

　　她暗示，惟有好意思联储本年不再加息，好意思元就会从昨年超涨状态冉冉回到泛泛状态，进而无数地走弱。关于新兴国度而言，她认为下半年好意思元走弱之后，这些国度货币会有一个无数的对好意思元的反弹。“下半年好意思元联系于全球货币会无数走弱，对东谈主民币也不例外。”

　　在她看来，好意思元对东谈主民币下半年走弱的趋势会更强。一是由于下半年中国经济增长量度在5—5.5%之间，好意思国则在三四季度可能插足负的增长，经济的互异会让众人对东谈主民币汇率更有信心；此外，诚然中好意思利差已经存在，然而中国也反复强调不行能大界限减息。

　　“这一波东谈主民币贬值，央行基本上莫得侵扰，是以东谈主民币破7,7.1、7.2。在出口相对相比偏软的现象下，东谈主民币贬值也不是一个赖事。然而下半年到年底，可能会回到7傍边，致使回到7以内”，她指出。

　　在这种布景下，胡一帆坦言，较看好债券市集，绝顶是一些投资级别和高评级的优质债券。她例如谈，以好意思国二十年期债券为例，淌若票息率在2%不到，但骨子价钱跌到80好意思元致使70好意思元以下，这之后跟着好意思联储的减息齐会有一个反弹。“咱们认为债券市集当今变得相配有迷惑力，本年从一定进度上头来讲是十年不遇的大牛市”，胡一帆说。

　　此外，胡一帆团队也看好优质派息股，例如派息高于一般的债券的股票，也相配具有迷惑力。